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approfondimenti/politica economica
Elisabetta Segre e Paola Tanda
Elisabetta-Segre
Paola-Tanda
Tasse

In Italia non esiste un meccanismo automatico che indicizzi all'inflazione scaglioni, detrazioni e deduzioni fiscali: la restituzione del maggior gettito avviene solo a discrezione della politica. Un'analisi rivela chi ha recuperato il drenaggio fiscale generato dall'inflazione nel periodo 2021-2026 e chi - come i pensionati - non ha invece beneficiato di alcuna compensazione

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STRATEGIE IMMOBILIARI
Paolo Rella
Paolo-Rella
real estate

La nuova frontiera degli investitori istituzionali deve puntare alla creazione di immobili residenziali di nuova generazione, che attraverso l’offerta di servizi integrati alle persone, possano soddisfare le esigenze delle famiglie e offrire agli investitori la possibilità di aumentare la marginalità dell’investimento

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POLITICA MONETARIA
Paola Pilati
tassi, politica monetaria

L'intelligenza artificiale può cambiare la politica monetaria. Per la prima volta il rischio principale non è che le banche centrali reagiscano troppo lentamente all'inflazione o provochino una recessione con tassi eccessivamente elevati. Il rischio è che interpretino male la natura stessa della crescita. Ecco le perplessità degli economisti della BIS

ECONOMIA DEL MARE
porti, commercio, traffico marittimo

La logistica è il fattore sul quale si misurerà la competitività dei prossimi anni. Il vantaggio non dipenderà esclusivamente dalla dimensione degli scali, ma dalla capacità di integrarli con la rete ferroviaria, digitalizzare i flussi, aumentare l'intermodalità e costruire infrastrutture resilienti. Ecco come è piazzata l'Italia

IL FUTURO DEL MATTONE
Eliana Chessa e Giulio Varricchio
ElianaChessa
Giulio-Varriccchio-foto
immobili

Oggi circa il 50% del patrimonio residenziale italiano è detenuto da persone con più di 70 anni. Nei prossimi decenni una vera e propria “staffetta patrimoniale” ridisegnerà il mercato. Si tratta di oltre 2.700 miliardi di euro di ricchezza immobiliare che passerà di mano. Ma l'impatto sarà diverso a seconda del territorio. Uno studio di BPER Banca

INDUSTRIA DEL RISPARMIO
Federica Bertoncelli
risparmio

La mobilitazione del risparmio non dipende solo dalla quantità delle risorse disponibili. Occorre guardare alle caratteristiche, ai bisogni e alle condizioni in cui gli investitori prendono le proprie decisioni. L’Osservatorio AIPB restituisce una fotografia utile a comprendere che cosa favorisce o limita la possibilità di investire nel medio-lungo periodo

approfondimenti/diritto
Claudio Cacciamani e Marco Rosi
Cacciamani-Claudio
Marco-Rosi
antiriciclaggio

Come cambia la normativa europea per contrastare il riciclaggio di denaro e il finanziamento del terrorismo. La necessità di registri nazionali sui "titolari effettivi" e il superamento del "beneficiario"

S&P GLOBAL BUSINESS OUTLOOK
imprese italiane di successo

Le aziende italiane guardano al futuro con maggiore ottimismo rispetto ai concorrenti europei. Anziché limitarsi a difendere i margini in una fase di rallentamento, una parte rilevante del sistema produttivo si dimostra pronta a investire in trasformazione tecnologica, fattore decisivo per rafforzare la competitività

BANCHIERI CENTRALI

intervista a Giorgio Di Giorgio, professore ordinario di Teoria e Politica Monetaria alla Luiss

Paola Pilati
Kevin Warsh . jpg

Il dual mandate. L'inflazione. La forward guidace. Le differenze con la Bce. Le rischiosità crescenti dei mercati finanziari. Le prime mosse del nuovo capo della Fed e la somiglianza con un predecessore, che non è Greenspan

VIGILANZA DIGITALE&RISPARMIO
Giovanni Angotta
Giovanni-Angotta
DORA

Come applicare il regolamento DORA alle società di gestione del risparmio, ben diverse dalle banche, senza produrre adempimenti sproporzionati o, al contrario, presìdi troppo deboli? La chiave si chiama principio di proporzionalità...

ARBITRO DELLE CONTROVERSIE FINANZIARIE
Paola Pilati
ACF-risparmiatori-

Il calo dei ricorsi è dovuto al venir meno del gigantesco contenzioso prodotto dalle crisi bancarie del decennio scorso. Ma il mercato non è diventato più virtuoso. Semplicemente, sono cambiate le controversie. E sono arrivate nuove sfide

approfondimenti/Mercato finanziario
Roberto Ruozi
Roberto-Ruozi
crowdfunding

Gli intermediari finanziari non bancari promettevano faville, ma in molti casi le difficoltà hanno prevalso. Ecco che cosa è successo al private credit e al crowdfunding. E perché, a conti fatti, se finissero in qualche modo nell’ambito del mondo bancario che volevano sfidare, oggi potrebbero respirare meglio

PREVIDENZA&MEGATREND
Stella Giovannoli
Giovannoli-Stella
minerali rari

A una cassa previdenziale è permesso investire in un tema di nicchia come terre rare e minerali critici senza tradire gli obblighi fiduciari verso gli iscritti? Ecco le scelte fatte dalla Cassa del Notariato, e le ragioni

approfondimenti/Mercato finanziario
Antonella Massari
Antonella-Massari
risparmio investimenti

Si stima che la liquidità investibile delle famiglie italiane sia di 233 miliardi di euro. Ma che cosa può convincere i risparmiatori a investire di più, meglio e con un orizzonte più lungo? Una ricerca dell'Osservatorio italiano private banking individua i nodi da sciogliere. Perché l’investimento non è solo ricerca di rendimento, ma lo strumento per dare risposta a bisogni futuri

FINANZA E OBIETTIVI ESG
Marco Rotili*
Marco-Rotili
gender pay gap, differenze di genere, paghe

Teoria economica e regolamentazione già da tempo chiedono di integrare obiettivi ambientali, sociali, di governance nella gestione dell'impresa. In che misura queste buone pratiche vengono adottate da banche e società quotate? Ecco una indagine sul gender pay gap nei sistemi di compensation

approfondimenti/banche
Mario Comana
Mario-Comana
acquisizioni bancarie

Il settore creditizio italiano ha conosciuto diverse ondate di aggregazioni: quella che ha sbloccato la "foresta pietrificata", iniziata degli anni '90, poi quelle indotte da driver microeconomici o da nuovi fattori regolamentari. La fase attuale si caratterizza per un altro tipo di driver, molto diverso dal passato...

Libri

a cura di Filippo Cucuccio

Filippo Cucuccio
Riccardo Staglianò “Tassare i milionari - Prendere ai ricchi per dare ai poveri”, Giulio Einaudi Editore, Torino, 2026, pagg. 158, Euro 13,00

Le ragioni per superare le contrarietà a una imposta patrimoniale ridotta, applicata a una porzione molto limitata di contribuenti

Osservatorio Banche
Silvano Carletti
risiko

Le ipotesi di acquisizione di Bpm e soprattutto di Intesa riportano il disegno del sistema italiano in una comprensibile logica bancaria, sottraendolo alle spinte della finanza

 

In Filigrana

di Giuseppe G. Santorsola

Giuseppe Guglielmo Santorsola
magnifica humanitas

Con la sua prima enciclica, "Magnifica Humanitas", Papa Leone XIV ha delineato il desiderio e la necessità di proteggere la dignità e la capacità di agire dell'uomo nell'era dell'intelligenza artificiale. In particolare, il pontefice mette in guardia dai pericoli rappresentati dai sistemi d'arma autonomi, abitualmente denominati intelligenti. Ecco una lettura del testo in chiave economica

Commodity Insights

a cura di Arion Investment Management
con il supporto di Saverio Giorgio

Edoardo Luciani
rame, minerali critici

C'è un rapporto tra le dinamiche dei mercati di approvvigionamento di minerali come litio, cobalto, nichel e terre rare e il Private Credit? Queste materie prime possono rappresentare una fonte di stress o amplificare tensioni all’interno di questo segmento della finanza? E in che modo i “regulators” possono intervenire? 

Educazione finanziaria

di Enrico Maria Cervellati, Fabrizio Pirolli,
Pier Tommaso Trastulli

Enrico Maria Cervellati, Fabrizio Pirolli, Pier Tommaso Trastulli
stress

Le neuroscienze spiegano come reagisce il cervello di un investitore in stato di stress. E perché il saldo in rosso di oggi è più importante per lui del risultato di lungo periodo. Cosa può fare in questi casi di cortocircuito il consulente?

Arbitro Bancario Finanziario

Le decisioni che contano

In tema di buoni postali fruttiferi, la cui disciplina normativa concernente il regime giuridico ad essi concretamente applicabile va ricercata nei decreti ministeriali istitutivi delle corrispondenti serie, la mancata consegna, al momento della sottoscrizione dei buoni ovvero successivamente, e fino...
(MDC)
Collegio di Coordinamento
Decisione n. 5106
E’ conforme al quadro normativo di riferimento la procedura adottata dall’intermediario che consente ai clienti di accedere al conto con un unico fattore di autenticazione (in applicazione del regime di esenzione di cui all’art. 10 del Regolamento Delegato (UE) 2018/389)...
(MDC)
Collegio di Coordinamento
Decisione n. 4274
La mancata consegna al sottoscrittore del Foglio informativo al momento dell’acquisto dei BFP (e successivamente in costanza di rapporto) non impedisce all’intermediario di eccepire, allorché ne venga richiesto il pagamento, l’intervenuta prescrizione che decorre dalla scadenza del BFP. Fino al...
(MDC)
Collegio di Coordinamento
Decisione n. 11113
L’intermediario che renda indisponibile al cliente l’importo di un assegno giratogli per l’incasso “salvo buon fine” a causa di un asserito ma non dimostrato errore materiale sulla bontà del titolo peraltro regolarmente pagato, è tenuto allo sblocco dell’importo del titolo...
(MDC)
Collegio di Napoli
Decisione n. 6219
Nel pagamento di un assegno portato all’incasso la banca è tenuta ad attivare tutti i controlli  (correlati alla specifica diligenza professionale richiesta) volti ad escludere qualunque manipolazione del titolo che possa riguardare le irregolarità nella compilazione o la genuinità della...
(MDC)
Collegio di Milano
Decisione n. 4497
Ferma la necessità di valutare in relazione ad ogni singolo caso la valenzagiuridica delle dichiarazioni scritte fatte dal cliente in sede di estinzione anticipata, la quietanza liberatoria dallo stesso sottoscritta in data successiva all’estinzione anticipata del finanziamento, a fronte dell’accettazione...
(MDC)
Collegio di Coordinamento
Decisione n. 2025
Integrando la   richiesta di sottoscrizione della apposita modulistica in capo all’erede del cointestatario defunto più che un accollo un subentro nel rapporto di finanziamento, eventuali costi di gestione debbono, sulla base delle regole di trasparenza, essere riportati in un documento...
(MDC)
Collegio di Torino
Decisione n. 13105
Laddove, nell’ipotesi di stipula di un contratto di mutuo immobiliare, si riscontri un contrasto tra il contenuto dell’atto pubblico e quello dei suoi allegati (cui si fa rinvio nell’atto pubblico) prevalgono le previsioni dell’atto pubblico. E ciò in ragione della...
(MDC)
Collegio di Roma
Decisione n. 488

tra risparmiatori e intermediari

Le decisioni in pillole

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Costituisce consolidato orientamento del Collegio quello secondo cui la sussistenza del potere di ius dicere dell’ACF si determina in ossequio al principio della “perpetuatio iurisdictionis” di cui all’art. 5 c.p.c., ossia avendo riguardo alla “legge vigente” e allo “stato di fatto esistente al momento della domanda”, risultando irrilevanti le situazioni preesistenti e successive al ricorso,...
Decisione n. 8232
(ID Ricorso: 11652)
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Costituisce consolidato orientamento del Collegio quello secondo cui la sussistenza del potere di ius dicere dell’ACF si determina in ossequio al principio della “perpetuatio iurisdictionis” di cui all’art. 5 c.p.c., ossia avendo riguardo alla “legge vigente” e allo “stato di fatto esistente al momento della domanda”, risultando irrilevanti le situazioni preesistenti e successive al ricorso,...
Decisione n. 8231
(ID Ricorso: 11597)
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In una peculiare fattispecie sottoposta all’attenzione dell’Arbitro, il ricorrente lamentava di aver subìto un danno in quanto l’intermediario, eccedendo nelle tutele fornitegli, aveva rifiutato l’esecuzione di un ordine di acquisto – impartito autonomamente di sua iniziativa –perché ritenuto inadeguato e in conflitto di interessi in quanto concernente azioni emesse dallo stesso intermediario. Quest’ultimo, in effetti,...
Decisione n. 8236
(ID Ricorso: 11862)
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Secondo costante orientamento dell’Arbitro, in ossequio al principio di atipicità della tutela, il ricorrente può formulare la domanda che meglio ritiene confacente a soddisfare il proprio interesse e l’ACF può senz’altro conoscere domande diverse da quelle tipicamente finalizzate ad ottenere una somma di denaro, ivi comprese domande di consegna di documentazione. Non può, tuttavia, configurarsi...
Decisione n. 8234
(ID Ricorso: 11720)
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Non sussiste la competenza per materia dell’ACF in merito alle questioni concernenti il tema della cessione del credito ecobonus, trattandosi di un contratto tipicamente bancario, né con riferimento alle doglianze relative al contratto di apertura di credito, in quanto – nel caso esaminato – afferenti ad un contratto di finanziamento finalizzato ad anticipare le spese...
Decisione n. 8225
(ID Ricorso: 11678)
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L’Arbitro ha ribadito la propria competenza a conoscere delle irregolarità che riguardano gli obblighi che derivano dal servizio di investimento accessorio di custodia e amministrazione di strumenti finanziari nei casi in cui la contestazione oggetto di ricorso –  secondo la prospettazione del ricorrente – è posta in correlazione con l’impossibilità, creata dal mancato perfezionamento del...
Decisione n. 8223
(ID Ricorso: 11594)
new
L’Arbitro ha ribadito la propria competenza a conoscere delle irregolarità che riguardano gli obblighi che derivano dal servizio di investimento accessorio di custodia e amministrazione di strumenti finanziari nei casi in cui la contestazione oggetto di ricorso –  secondo la prospettazione del ricorrente – è posta in correlazione con l’impossibilità, creata dal mancato perfezionamento del...
Decisione n. 8222
(ID Ricorso: 11593)
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Per quanto concerne le controversie aventi ad oggetto investimenti sottoscritti a favore di un Trust, l’unico soggetto legittimato a presentare validamente ricorso davanti all’ACF è il Trustee. In coerenza con gli orientamenti della Cassazione (ex multis, Cass. n. 1862 del 20 gennaio 2022) che ha affermato che il Trust è un soggetto privo di personalità...
Decisione n. 8191
(ID Ricorso: 11531)

Regulation & Fintech Monitor

Le novità normative dal mondo delle autority finanziarie

(a cura dello Studio Lener & Partners)

A cura di
Claudio Chiacchierini,
Giovanni Parrillo,
Vincenzo Perrone

Simona D'Amico
CEO Syrto Research_Massimo Fariello

Grazie a dei modelli predittivi avanzati e l'utilizzo di dati  pubblici e dati proprietari, la piattaforma di Syrto permette di definire cosa fanno le aziende, come performano e come performeranno in futuro

A cura di
Claudio Chiacchierini,
Giovanni Parrillo,
Vincenzo Perrone

Simona D'Amico
nicola spada photo (1)

L’IA ha democratizzato la capacità di falsificare un documento: oggi non servono skill tecniche, basta un modello generativo. Questo riduce le barriere per chi tenta una frode, ma allo stesso tempo aumenta il valore di controlli più intelligenti. Ecco come la stessa IA li sta rendendo sempre più incisivi

A cura di
Claudio Chiacchierini,
Giovanni Parrillo,
Vincenzo Perrone

Simona D'Amico
foto apertura Simona 3

Una piattaforma che consente agli agenti immobiliari di gestire l’intero flusso del denaro — dalla richiesta al versamento fino all’eventuale restituzione del deposito — in modo digitale, trasparente e conforme alle regole. Tutto in un settore tradizionale come quello delle compravendite del mattone. È la rivoluzione nata da Treezor e Homepay

A cura di
Claudio Chiacchierini,
Giovanni Parrillo,
Vincenzo Perrone

Simona D'Amico
Nicola_Spada_1

Dal 1° gennaio 2025, la Legge di Bilancio introduce nuove disposizioni per la deducibilità delle spese aziendali, in particolare l'obbligo di utilizzo di mezzi di pagamento tracciabili. Ecco quali possono essere i vantaggi per l'azienda, spiegati da una delle piattaforme più diffuse in Europa

A cura di
Claudio Chiacchierini,
Giovanni Parrillo,
Vincenzo Perrone

Simona D'Amico
NicoloCambiaso_ubophotographer

L'archiviazione dei dati raggiungerà, nel 2025, i 200 zettabyte a livello mondiale. Questo spinge il business del Data Fabric, per cui si prevede un mercato da 25 miliardi di dollari entro il 2032

A cura di
Claudio Chiacchierini,
Giovanni Parrillo,
Vincenzo Perrone

Simona D'Amico
Andrea Croce

Nel mercato in crescita dell'influencer marketing PopulaRise ha scelto il modello di business basato sui consigli di piccole community piuttosto che quelli delle celebrity. E funziona

Minerva Lab

da Economia Italiana n. 2 maggio-agosto 2024
Simone Pellegrino
Negli ultimi due anni si è assistito ad una progressiva fiscalizzazione dei contributi sociali a carico dei lavoratori dipendenti. A parità di aliquote contributive di computo, e quindi di accantonamento pensionistico, queste misure hanno ridotto complessivamente il costo del lavoro, anche se il risultato finale è la somma di due effetti contrastanti: la fiscalizzazione incide...
da Economia Italiana n. 2 maggio-agosto 2024
Matteo Ficarra
La lotta al cambiamento climatico e la transizione ecologica richiedono ingenti investimenti pubblici. Che impatto economico attendersi? Costruisco un nuovo database relativo alla spesa in opere pubbliche nelle province italiane per il periodo 2013-2021. Classifico i progetti in opere “verdi” e non, e ne calcolo il moltiplicatore fiscale. Utilizzo la variazione temporale della differenza tra...
da Economia Italiana n. 2 maggio-agosto 2024
Marco Cucculelli, Noemi Giampaoli, Mirko Menghini, Marco Pini, Matteo Renghini
The aim of the paper is to investigate whether the National Recovery and Resilience Plan (NRRP) accelerates the use of “Industry 4.0” technologies in companies and promotes business model changes. Based on a unique micro-database of around 2,500 firms, the empirical evidence that the NRRP effectively accelerates the joint adoption of business model innovation and...
da Economia Italiana n. 2 maggio-agosto 2024
Sara D’Andrea, Paolo D’Imperio, Giovanni Di Bartolomeo, Cristian Tegami
Questo lavoro analizza l’impatto macroeconomico delle riforme strutturali previste dal Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza (PNRR) utilizzando un modello di equilibrio economico generale. L’analisi considera le dinamiche di trasmissione delle misure e ne valuta gli effetti diretti e indiretti, sia nel breve che nel lungo termine. Le riforme analizzate si concentrano su diverse aree...
da Economia Italiana n. 2 maggio-agosto 2024
Andrea Cintolesi, Sauro Mocetti, Giacomo Roma
Una regolamentazione dell’attività d’impresa eccessivamente onerosa o anti-competitiva può avere effetti economici negativi, in particolare nel settore dei servizi che è caratterizzato da una minore pressione concorrenziale. Il lavoro introduce un nuovo indicatore di regolamentazione a livello settoriale molto fine e sfruttando la sua variazione, tra settori e nel tempo, a seguito di alcuni interventi...
da Rivista Bancaria Minerva Bancaria n. 4 luglio-agosto 2024
Elisa Monteleone
Is the widely acknowledged “portfolio rebalancing channel” so relevant in the transmission mechanism of monetary policy? Does its impact differ between value and growth stocks? This article provides valid empirical evidence from the US equity market, analyzing its relationship with monetary policy and exploring how the rebalancing device really works. Empirical findings reveal that rebalancers’...
da Rivista Bancaria Minerva Bancaria n. 4 luglio-agosto 2024
Giuseppe Boccuzzi
Il saggio tratta uno dei temi più spinosi del dibattito sulla stabilità finanziaria in Europa e, in particolare, nell’area euro, data la mancata attuazione della riforma del Meccanismo Europeo di Stabilità (MES). Secondo l’analisi qui proposta, il MES è un’importante opportunità, perché rafforza la stabilità finanziaria dei paesi dell’area euro e dell’Europa, integrando gli strumenti...
da Rivista Bancaria Minerva Bancaria n. 4 luglio-agosto 2024
Domenico Piatti, Cristiana Cattaneo, Gaia Bassani, Peter Cincinelli
L’articolo studia il comportamento dei costi totali e del costo del personale nel sistema bancario Italiano al variare dei ricavi. L’analisi è svolta su un campione di banche Italiane Less Significant (tra cui le Banche di Credito Cooperativo, BCC) durante il periodo temporale 2006-2019. I risultati mostrano un comportamento asimmetrico dei costi totali nelle banche...

da BANKPEDIA - www.bankpedia.org

Il dizionario enciclopedico on-line di banca, borsa e finanza
Particolare categoria di titoli di credito, in cui la legittimazione all’esercizio del diritto incorporato nel documento è data dal semplice possesso materiale del titolo medesimo. L’eventuale indicazione di un nominativo effettuata sul titolo, o la sua individuazione anche attraverso espressioni simboliche o di fantasia, come avviene p.e. per i libretti di risparmio nominativi pagabili al...

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